Кто такие стейкхолдеры простыми словами и как ими управлять / skillbox media

Понимание общего дохода акционеров (TSR)

Есть два основных способа, которыми Инвестор делает деньги на акциях — прирост капитала и текущий доход. Прирост капитала — это изменение рыночной цены акции с момента ее приобретения до даты ее продажи (или текущей цены, если она все еще принадлежит). Текущий доход — это дивиденды, выплачиваемые компанией из прибыли, в то время как инвестор все еще владеет акциями.

При расчете TSR инвестор должен учитывать только дивиденды, полученные за период владения акциями. Например, он может владеть акцией в день выплаты дивидендов, но он получает дивиденд только в том случае, если он владел акцией в день экс-дивидендов. Следовательно, при расчете TSR инвестору необходимо знать дату экс-дивидендов, а не дату выплаты дивидендов. Выплаченные дивиденды включают денежные выплаты, возвращенные акционерам, программы выкупа акций, единовременные выплаты дивидендов и регулярные выплаты дивидендов.

Общая прибыль акционеров — это финансовая выгода, возникающая в результате изменения цены акции плюс любые дивиденды, выплаченные компанией в течение измеренного интервала, деленные на начальную цену покупки акции. Предположим, что инвестор купил 100 акций по 20 долларов и все еще владеет акциями. Компания выплатила $ 4, 50 в виде дивидендов, так как инвестор купил акции, и текущая цена составляет $ 24.

TSR = {(текущая цена — цена покупки) + дивиденды} ÷ цена покупки

TSR = {($ 24 — $ 20) + $ 4, 50} ÷ $ 20 = 0, 425 * 100 = 42, 5%

TSR наиболее полезен при измерении во времени, поскольку он показывает долгосрочное значение, наиболее точный показатель для оценки успеха, созданный компанией.

Total Shareholder Return Calculator

You can use the total shareholder return calculator below to find out the total return on your stock investment by entering the required numbers.

Ending Stock Price

Dividends

Initial Stock Price

Stock Return Cash Value

Total Shareholder Return

1. What is a total shareholder return?

The total shareholder return is a calculation of the financial value of an investment after comparing stock prices and dividends on the market. This can be used to measure a company’s success rate, especially when compared to other stocks on the market.

2. How do you calculate the total shareholder return?

The formula for calculating the total shareholder return is:TSR = (P1−P0) + DP1 = ending stock price (period 1)P0 = initial stock priceD = dividendsIn this formula, the dividends would include any money that has been paid out to the shareholder by the company.

3. What does total shareholder return measure?

The total shareholder return measures the amount of money made from a stock that includes the amount of money earned from both dividends and capital gains over a given time period. This can be used to measure a company’s success rate, especially when it is compared with other companies in the market.

4. What is a good shareholder return?

In general, a good shareholder return would be considered about 10% over a three-year period. This can vary depending on the stability and growth of different companies within the market.

5. What does negative TSR mean?

A negative TSR is when the stock price of a company decreases over time. If the share price decreases, then it will likely affect the company’s dividends due to less incoming revenue.

Total Shareholder Return Example

A publicly traded company that manufactures baby supplies wants to assess its overall performance on the market compared to its competitors. Their beginning stock price for the year was $1.68 per share. Their ending stock price was $2.27 per share. They paid $0.33 in dividends to each share. What is their total shareholder return rate?

Let’s break it down to identify the meaning and value of the different variables in this problem:

Ending stock price (P₁): 2.27
Initial stock price (P): 1.68
Dividends (D): 0.33

We can apply the values to our variables and calculate the total return:

In this case, they would have a $0.92 stock return cash value and a 54.76% total shareholder return rate.

Now, the company can look at these numbers and compare how they are doing to other baby product companies on the market. Because they are seeing a strong improvement and consistent dividends, they are probably doing just fine as a growing business. These are the types of numbers investors might want to see. However, if they look around at heir market and see they are lagging behind, they could use this information to make a change. Since this formula covers a wide range of variables, there are many things they could do to improve. They could work to increase assets, lower expenses, find growth opportunities, etc.

О чем беспокоиться рекламодателям и нужно ли

Нет, не нужно. Изменения произойдут без видимых последствий для рекламодателей.

Никаких действий не требуется. Вносить изменения в кампании со стратегиями tCPA и tROAS не нужно по крайней мере, до тех пор, пока вы не получите уведомления об изменениях в работе стратегий. Google сообщает, что автоматически переведет кампании на стратегии «Целевая ценность конверсии» и «Максимум конверсий» с теми же KPI, настроенными в отключенных стратегиях.
Эффективность кампаний не пострадает. Переход будет плавным без каких-либо изменений в текущих настройках или данных, также не придется перезапускать обучение алгоритма. Поэтому показатели эффективности кампании должны остаться на прежнем уровне.

Tsr: определение и принцип работы

Tsr (Terminate and Stay Resident) — это технология, которая позволяет программам в операционной системе MS-DOS оставаться активными в памяти компьютера даже после своего завершения. Это позволяет программе немедленно реагировать на события, такие как нажатие клавиш или появление новых данных.

Работа Tsr основана на том, что она загружается в оперативную память компьютера и затем располагается в свободном месте памяти, где она ожидает определенных событий. Когда происходит указанное событие, Tsr активируется, выполняет необходимые операции и затем снова «усыпляется», оставаясь в памяти компьютера для последующих событий.

Принцип работы Tsr включает следующие шаги:

Загрузка программы в оперативную память компьютера.
Поиск свободного места в памяти для размещения программы.
Размещение программы в найденном свободном месте.
Ожидание определенных событий.
Активация программы при наступлении указанных событий.
Выполнение необходимых операций.
Возврат программы в состояние ожидания.

Tsr позволяет программам оставаться в памяти компьютера и служить фоновыми процессами, которые выполняют определенные задачи без прямого участия пользователя. Эта технология была широко использована в операционной системе MS-DOS и существовала до появления более современных систем.

Общий доход акционеров (TSR): что это такое?

Общий доход акционеров (TSR) — это показатель доходности инвестиций в акции компании. Этот показатель учитывает не только изменение цены акций, но и выплаты дивидендов. Иными словами, TSR показывает, сколько дохода получили акционеры за определенный период времени.

TSR можно рассчитать как сумму изменения цены акции и выплаты дивидендов за определенный период времени, поделенную на начальную цену акции. Этот показатель часто используется для оценки успешности управления компанией и ее финансовой устойчивости.

Пример: Если начальная цена акции компании была 100 рублей, а конечная цена — 150 рублей, при этом были выплачены дивиденды в размере 10 рублей, то TSR за этот период будет равен (150+10-100)/100 = 60%.

Важно понимать, что показатель TSR не учитывает факторы, связанные с инфляцией и налоговыми выплатами. Поэтому при оценке доходности инвестиций в акции необходимо учитывать и другие показатели, такие как ROI, ROA, ROE и другие

Как проводить измерения

Метод сбора информации

Данные для вычисления совокупного дохода акционеров берутся из информации о ценах на акции на фондовом рынке и из бухгалтерской документации.

Совокупный доход акционеров = ((Цена акции на конец периода t — Цена акции на начало периода t) + Дивиденды) / Цена акции на начало периода t.

Примечание: дивиденды включают не только регулярные выплаты, но и любые денежные выплаты акционерам, а также особые или единоразовые дивиденды и обратный выкуп акций.

Важность дивидендного компонента в совокупном доходе акционеров обычно наиболее значима в традиционно высокодоходных секторах рынка акций, включающих производителей табачной продукции, напитков и коммунальных услуг. Организации обычно оценивают TSR ежегодно, но некоторые — дважды в год

Полный 12-месячный период обычно предпочтительней, поскольку дает более точный срез фондового рынка. Анализ на основе полного календарного года позволяет увидеть сезонные скачки и падения, а также отследить факторы, которые могут повлиять на кратковременное повышение или понижение стоимости акций

Организации обычно оценивают TSR ежегодно, но некоторые — дважды в год. Полный 12-месячный период обычно предпочтительней, поскольку дает более точный срез фондового рынка. Анализ на основе полного календарного года позволяет увидеть сезонные скачки и падения, а также отследить факторы, которые могут повлиять на кратковременное повышение или понижение стоимости акций.

Источником информации являются данные бухгалтерского учета и цены на акции.

Поскольку необходимая информация является легкодоступной, трудозатраты и стоимость сбора данных относительно невелики.

Целевые значения

Доступность информации позволяет довольно легко проводить сравнение величин TSR между компаниями или в пределах отрасли или рынка в целом. Как правило, организации сравнивают собственный показатель TSR с компаниями, имеющими похожий уровень риска. Обычной практикой является сравнение TSR с компаниями-лидерами внутри одной отрасли.

Пример. В конце 90-х годов компания Unilever ввела целевой показатель TSR, измеряемый в течение трехлетнего периода по сравнению с 20 ведущими компаниями, продающими товары повседневного спроса. Данные компании и Unilever работали на схожих рынках, предлагая продукты питания, средства ухода за домом и собой.

В отчете Building and Communicating Shareholder Value один из менеджеров по финансовому планированию компании Unilever заявил: «Принципиальным является то, что мы должны не только быть конкурентоспособны, но и приносить максимальный финансовый доход, а следовательно, и больший доход акционерам по сравнению с аналогичными компаниями. Мы не сравниваем себя с компаниями из отличающихся отраслей, вроде информационных технологий, главным образом из-за большой разницы в показателе “риск/доходность”».

Он также подчеркнул, что главной причиной выбора TSR было то, что он является оптимальным показателем проверки создания ценности для акционеров, показателем, который говорит вам гораздо больше о доходах, которые приносит своим акционерам организация, нежели обычные финансовые показатели наподобие роста прибыли. Unilever внедрил у себя показатель TSR в 1997 г., задавшись целью войти по этому показателю в тройку лучших компаний, и за три года в 1999 г. достиг этой цели.

Компании часто используют TSR как ключевой показатель для определения размера денежного вознаграждения, так как TSR не только оценивает внутреннюю финансовую эффективность компании, но и является индикатором сравнения с компаниями-лидерами. Подтверждением служит тот факт, что акции компании сами по себе могут показывать очень хорошее движение, но по сравнению с аналогичными компаниями могут оставаться далеко позади. Таким образом, существенная доля вознаграждения руководству компании зависит от эффективности по сравнению с тщательно подобранной группой компаний-лидеров.

Исходя из определения TSR, данный показатель нельзя применить ни по отношению к отдельному производственному отделу или бизнес-подразделению, ни по отношению к частным компаниям.

Обратной стороной показателя TSR является то, что он не учитывает будущее, так как он отражает только доход, полученный акционерами за истекший период и, следовательно, почти или совсем не дает прогнозов по доходам будущих периодов.

Расчет общего дохода акционеров (TSR)

Общий доход акционеров (TSR) — это совокупный доход, полученный акционерами от инвестирования в акции компании. Он может быть положительным или отрицательным и рассчитывается на протяжении определенного периода времени.

Для расчета TSR необходимо учесть как рост цены акций компании, так и выплату дивидендов. Формула расчета проста: TSR = (P1 — P0 + D) / P0, где P1 — цена акций на конец периода, P0 — цена на начало периода и D — выплаченные дивиденды.

Например, если цена акций на конец года составляет 120 рублей, на начало года — 100 рублей, а дивиденды за год составляли 10 рублей на акцию, то TSR = (120 — 100 + 10) / 100 * 100% = 30%.

Важно помнить, что TSR не является финансовым показателем, а скорее отражает успешность инвестирования в компанию. Высокий TSR свидетельствует о том, что акции компании приносят высокий доход, что привлекает новых инвесторов и способствует росту капитализации компании

Факторы, влияющие на рентабельность инвестиций

Фактор	Описание
Управление рисками	Эффективное управление рисками компании может снизить возможные потери и повысить вероятность получения высокой прибыли. Компании должны разрабатывать и реализовывать стратегии управления рисками, чтобы минимизировать негативные последствия внешних факторов.
Инновационность	Компании, активно внедряющие инновационные проекты и технологии, могут получать преимущества на рынке и обеспечивать стабильный рост доходности. Инновации способны создавать новые рынки, снижать затраты и увеличивать эффективность бизнеса.
Конкурентная позиция	Сильная конкурентная позиция позволяет компании успешно выдерживать конкуренцию, удерживать свою долю рынка и привлекать новых клиентов. Это способствует увеличению доходности инвестиций и росту стоимости акций.
Финансовая устойчивость	Компания с хорошей финансовой устойчивостью имеет возможность инвестировать в перспективные проекты и выплачивать дивиденды акционерам. Крепкая финансовая база является основой для роста рентабельности инвестиций.
Экономическая ситуация	Общая экономическая ситуация в стране или регионе может оказывать существенное влияние на рентабельность инвестиций. Стабильное экономическое развитие способствует росту бизнеса и увеличению доходности акций.

При принятии инвестиционных решений следует учитывать все эти факторы и анализировать их влияние на рентабельность инвестиций акционеров. Оптимальным подходом является комплексное и всестороннее изучение факторов, управление рисками и стратегическое планирование.

Что такое Tsr

TSR (Terminate and Stay Resident, оканчивают и остаются в памяти) – это термин, используемый для описания программ, которые после инициализации остаются активными в оперативной памяти компьютера, даже после того, как пользователь закрывает их главное окно или переключается на другое приложение. Это позволяет программе продолжать работать в фоновом режиме и выполнять задачи без необходимости постоянного запуска и закрытия.

TSR-программы были широко распространены в период с 1980-х по начало 1990-х годов, когда оперативная память была ограниченным ресурсом. Они использовались для выполнения различных задач, например, сбора системной информации, регистрации нажатий клавиш, управления принтером, отслеживания сетевых подключений и многих других.

TSR-программы могут быть загружены в память при старте компьютера или после необходимости функционирования в фоновом режиме. Они могут быть вызваны с помощью горячих клавиш или командной строки, чтобы выполнить задачи или открыть основное окно приложения.

Программы TSR обычно работают в режиме реального времени и имеют доступ к системным ресурсам, таким как файловая система, реестр, сеть и другие. Они могут использоваться для автоматизации задач, улучшения производительности или добавления дополнительных функций к операционной системе.

С появлением современных операционных систем, таких как Windows, понятие TSR стало менее распространенным, поскольку оперативная память стала более доступной и программы могут быть выполняться в фоновом режиме, не оставаясь в памяти.

Examples of Total Shareholder Return (TSR)

Total shareholder return is calculated as the overall appreciation in the stock’s price per share, plus any dividends paid by the company, during a particular measured interval; this sum is then divided by the initial purchase price of the stock to arrive at the TSR.

As a mathematical equation, it would be:

TSR = ( Current Price − Purchase Price ) + Dividends Purchase Price \begin{aligned}&\text{TSR} = \frac { ( \text{Current Price} — \text{Purchase Price} ) + \text{Dividends} }{ \text{Purchase Price} } \\\end{aligned} TSR=Purchase Price(Current Price−Purchase Price)+Dividends

Hypothetical Example of TSR

As an example, let’s assume that an investor bought 100 shares of a company’s stock at $20 per share (for a total investment of $2,000). The stock, which they still own, is now trading at $24 per share. Since the investor bought the stock two years ago, the company has paid out a total of $4.50 in dividends per share.

What is the investor’s TSR over those two years? It would be calculated as

So the TSR would be 42.5%. As an equation:

TSR = ( ( $ 2 4 − $ 2 0 ) + $ 4 . 5 0 ) ÷ $ 2 0 = 0 . 4 2 5 × 1 0 0 = 4 2 . 5 % \begin{aligned}\text{TSR} &= \big ( (\$24 — \$20) + \$4.50 \big ) \div \$20 \\&= 0.425 \times 100 \\&= 42.5\% \\ \end{aligned} TSR=(($24−$20)+$4.50)÷$20=0.425×100=42.5%

Note: If you prefer to think of TSR in dollar terms versus percentage, you would simply do the first two steps above, to have $8.50 per share as your total shareholder return, aka «stock return cash value» as it’s called in this form.

Real-Life Example of TSR

For fiscal year 2020, Microsoft Corporation (MSFT) had a TSR of 59.4% for investors who had held it for that entire period. Of that amount, 57.6% came from an increase in share price, and 1.8% was returned from dividends.

TSR can also be considered the internal rate of return (IRR) of all cash flows to an investor during the period they’ve held their shares.

Литература

Гвардин С. Выход из бизнеса с максимальной прибылью. Российский опыт. Издательство: Эксмо, 2008.
Блэк Э. (под ред.). Вопросы стоимости. Овладейте новейшими приемами управления, инвестирования и регулирования, основанными на стоимости компании. Олимп-Бизнес, 2009.
Ибрагимов Рауф. Управление по стоимости как система менеджмента. // Портал «Корпоративный менеджмент».
KPMG и ГУ-ВШЭ. Создание экономической прибыли: анализ российских компаний. // Портал «Корпоративный менеджмент».
Stewart B. (1999). The Quest for Value: A Guide for Senior Managers. Harper Business: N.Y.
Edwards E., Bell P. (1961). The Theory and Measurement of Business Income. University of California Press: Berkley, CA.
Ohlson J. (1990). A synthesis of security valuation theory and the role of dividends, cash flows, and earnings. Contemporary Accounting Research 6 (2): 648–676.
Ohlson J. 1991. The theory of value and earnings, and an introduction to the Ball–Brown analysis. Contemporary Accounting Research 8 (1): 1–19.
Ohlson J. 1995. Earnings, book values, and dividends in equity valuation. Contemporary Accounting Research 11 (2): 661–687.
Волков Д.Л. Показатели результатов деятельности: использование в управлении стоимостью компании / Российский журнал менеджмента. Том 3, № 2, 2005. С. 3–42.
Penman S. 2001. Financial Statement Analysis and Security Valuation. McGrawHill: N. Y.
Knight J. 1998. Value Based Management: Developing a Systematic Approach to Creating Shareholder Value. McGraw Hill: N. Y.
Блинов С.С., Найденова Ю.Н. Сравнение силы взаимосвязи показателей экономической прибыли и рыночной стоимости акций / Корпоративные финансы. 2011. №4(20). С.12-23.
Fernandez P. (2001). EVA and Cash Value Added Do Not Measure Shareholder Value Creation (May 22, 2001).
Sharma A.K., Kumar Satish. (2012). EVA VERSUS CONVENATIONAL PERFORMANCE MEASURES – EMPIRICAL EVIDENCE FROM INDIA.
Rappaport A. (1986). Creating Shareholder Value: The New Standard for Business Performance. Free Press: N.Y.
Shareholder Value Metrics. (1996). Shareholder Value Management Series. Booklet 1. Boston Consulting Group.
Madden B. (1999). CFROI Valuation: A Total System Approach to Valuing the Firm. Butterworth-Heinemann: Oxford, MA.

1 Бизнес-модель – это структурированное представление деятельности компании, которое можно описать с помощью ее взаимосвязанных элементов. Элементы же бизнес-модели можно обозначить следующим образом: как компания удовлетворяет потребности целевого клиента и как доносит и захватывает ценность, какую формулу прибыли компания использует для трансляции ценности клиентов в стоимость компании, и какими ресурсами и процессами обладает компания для тиражирования и защиты ценностного предложения для клиента и формулы прибыли.

2 Ибрагимов Рауф. Управление по стоимости как система менеджмента. // Портал «Корпоративный менеджмент».

Версия для печати

Схема создания стоимости

Total Shareholder Return Formula

In this formula, the dividends would include any money that has been paid out to the shareholder by the company.

Dividends are cash amounts paid, usually quarterly, to the shareholders depending on the number of shares they own. A business would base its dividends off of its net income, or income minus expenses.

However, companies will often pay out one-time dividends in addition to these quarterly amounts.

These one-time payments would be included in variable D. Since the beginning and ending stock prices represent a period of time, anything listed in variable D should be anything paid out over that time period.

The results of the stock return formula can also be expressed as a percentage.

For that form, you would need to use this formula:

Essentially, you would take the result from your original formula and divide it by the initial stock price. Either one is acceptable, so you should base what you choose on context.

For instance, the total shareholder return for a stock could be $9 or 12% over three years.

Вопросы и ответы

Что такое совокупный доход акционеров (TSR)?

Total Shareholder Return (TSR) — это финансовый показатель, который измеряет общий доход акционеров от инвестиций в акции или доли акций. Он учитывает прирост капитала и дивиденды, полученные от акций, а также другие факторы, такие как специальные распределения, дробление акций и варранты.

Как рассчитывается TSR?

TSR рассчитывается путем вычитания цены покупки акций из текущей цены, добавления полученных дивидендов, а затем деления полученного результата на цену покупки. Формула выглядит следующим образом: TSR = (Текущая цена — Цена покупки) + Дивиденды / Цена покупки.

Что показывает TSR?

TSR указывает на общую финансовую выгоду, получаемую инвесторами от акций. Он дает полное представление об общем доходе, включая как прирост капитала, так и дивидендный доход. Это полезный показатель для оценки долгосрочной стоимости и эффективности инвестиций.

Является ли TSR надежным показателем успешности инвестиций?

TSR — надежный показатель успешности инвестиций, если использовать его в сочетании с другими финансовыми показателями. Он дает ценное представление об исторических показателях инвестиций и позволяет легко сравнивать различные акции или сопоставлять их с аналогичными показателями в отрасли

Однако важно учитывать его недостатки и не полагаться исключительно на TSR при принятии инвестиционных решений

Можно ли использовать TSR для прогнозирования будущих доходов?

Нет, TSR фокусируется на прошлых показателях и не предсказывает будущие доходы. Он дает ретроспективное представление об общей доходности инвестиций. Чтобы оценить будущую доходность, инвесторы должны учитывать другие факторы, такие как фундаментальные показатели компании, состояние рынка и отраслевые тенденции.

Каковы ограничения TSR?

TSR имеет ряд ограничений. Он требует, чтобы инвестиции генерировали денежные потоки, что может быть применимо не ко всем типам инвестиций. На TSR также влияет волатильность фондового рынка, что может повлиять на общую картину эффективности. Кроме того, TSR не учитывает будущую доходность и должен использоваться наряду с другими финансовыми показателями, чтобы получить полное представление о потенциале инвестиций.

Можно ли использовать TSR для сравнения различных инвестиций?

Да, TSR — это ценный инструмент для сравнения эффективности различных инвестиций, особенно в рамках одного класса активов или отрасли. Он представляет собой стандартизированный показатель общей доходности, который может помочь инвесторам оценить относительную успешность своих инвестиций и принять обоснованные решения. Тем не менее, прежде чем проводить прямое сравнение, необходимо учитывать специфические характеристики и контекст каждой инвестиции.